Keywords
Oferta pública de aquisição
Residual income valuation
Fluxo de caixa descontado
Valor de mercado
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Abstract
O presente estudo tem por objetivo verificar a existe?ncia de diferenc?a estatisticamente significante entre o valor apurado pelo modelo Residual Income Valuation (RIV) e o valor do laudo da oferta pu?blica de aquisic?a?o de ac?o?es durante o fechamento de capital de companhias listadas na BM&FBovespa, atual B3. Para tanto, foram coletadas, na Bloomberg® e nos sites do Banco Central do Brasil e da Comissa?o de Valores Mobilia?rios, as informac?o?es necessa?rias para a realizac?a?o do estudo, considerando o peri?odo po?s-converge?ncia das International Financial Reporting Standards (2010-2016). A populac?a?o da pesquisa compreende 84 empresas, no entanto, a amostra do estudo foi composta por 40 companhias, uma vez que foram exclui?das as que apresentaram como resultado da avaliac?a?o valores negativos ou na?o tinham informac?o?es disponi?veis para o peri?odo analisado. Para a realizac?a?o das ana?lises, tendo em vista a ause?ncia de normalidade, foi utilizado o teste de Wilcoxon, visando comparar duas me?dias a partir de amostras emparelhadas. Os principais resultados evidenciam que os valores apurados pelos modelos de avaliação são diferentes entre si, contrapondo, os achados anteriores que sugerem a não existência de diferenças estatisticamente significantes no período anterior à adoção das normas internacionais de contabilidade. Esse achado sugere a mudança na capacidade informativa da contabilidade em um cenário atípico aos negócios da empresa: o fechamento de capital.
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