Avaliação das Performances das Práticas de Governança Corporativa: Uma Análise Multiperíodo em Empresas Listadas no Brasil

Abstract

RESUMO

Diversas pesquisas tem se concentrado em comparar as empresas com melhores práticas de governança corporativa em relação àquelas empresas com práticas de governança inferiores ou empresas do mercado tradicional. Contudo, uma avaliação de performance comparativa entre empresas com níveis de governança corporativa superiores, inferiores e do mercado tradicional por meio de uma análise multiperíodo considerando a crise de 2008 não é comumente pesquisada. Diante disso, o objetivo deste estudo é analisar as performances das empresas com níveis de governança corporativa superiores, inferiores e as empresas do mercado tradicional considerando períodos antes, durante e pós crise de 2008. Para isso, foram formados quatro tipos de carteiras de ações sob a perspectiva de duas estratégias de ponderações diferentes, sendo comparadas por meio dos testes de Tukey e Friedman três classes de medidas de performance: retorno, risco e retorno ajustado ao risco. Os principais resultados encontrados não permitem afirmar que existem diferenças significativas entre as performances das empresas com níveis superiores de governança corporativa e as empresas com níveis inferiores de governança ou do mercado tradicional para os três períodos analisados.

Palavras-chave: Governança Corporativa. Binômio Risco e Retorno. Crise de 2008.